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特朗普疯魔了美联储强行瘦身,缩表时代人民币怎么破

2017-12-07 11:1858南京网编辑:58nj.com人气:


文/陆新之

狼来了!狼终于来了!

从10月13日开始,美联储跟过去六年不一样了,将真正开启缩表玩法(缩减资产负债表规模)。

特朗普疯魔了美联储强行瘦身,缩表时代人民币怎么破

缩表意味着美联储将从市场抽出流动性,其中2017年计划抽走300亿美元,而2018年全年为4200亿美元!

所谓缩表,就是缩减资产负债表,也就是资产和负债要同时减少,资产方面减少当时买来的债券和MBS,而在负债端收回美元。

打个比喻,就是美联储想给自身“减肥”,挤一挤金融危机后给自己加注的水分。

美国三大股指先是有所回落,后纷纷止跌转涨,道琼斯指数和标普500指数盘中继续创出历史新高,纳斯达克综合指数微跌。

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在美联储上述决议公布后,美元指数应声大涨,最高涨幅一度超过0.9%,随后有所回落,截至发稿涨幅为0.63%。美元对各主要货币均大幅升值。

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对于各大类资产的影响,本人陆新之简单分析如下

人民币:目前中国10年期国债收益率是3.66%,美国是2.33%,美联储缩表后中国央行未跟进的情况下,结果是美国10年期国债收益率上升,中国保持不变。中国的利差优势不再,导致越来越多的人开始投资美国国债,理论上说资金外流导致人民币贬值。

楼市:美联储缩表对中国楼市没有直接影响,但会间接使中国的市场利率上升,导致房贷利率上升,买房成本增加,开发商筹资难度大,总的来说对楼市偏利空。

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股市:可以说不受美国缩表的影响!因为最近都在等待十月大会,之后会开启一个新的经济周期。所以美联储的动作,短线对于A股没有什么大影响,长线来说现在更不需要去担心了。

黄金:国际上的黄金主要以美元计价,美联储加缩表后会使美元短线走强,对应的黄金价格会下跌。不过考虑到,美国政坛不稳,特朗普陷入“通俄门”、税改没有着落等等,避险情绪刺激下,长线黄金应该还会上涨。

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本人陆新之提醒,美联储持续的加息和缩表,肯定会对很多不稳当的经济体造成压力。一些新兴国家的货币政策将逐渐面临两难困境,即:

  • 如果选择保汇率,则意味着资产价格失守;

  • 而如果选择保资产价格,则意味着汇率失守。

这一故事在20世纪90年代以后曾多次上演。注意巴西和土耳其会不会有问题。

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