列表页top

您现在的位置:新闻首页>财经要闻

财政信贷后劲不足 经济增长将趋势下行

2018-01-09 10:1758南京网编辑:58nj.com人气:


财政信贷后劲不足

一、8月经济数据全面下行,固定资产投资增速创1999年以来新低

14日,统计局发布了8月的经济数据,工业、投资和零售增速全面下行。

8月规模以上工业增加值同比增长6.0%,连续第二个月回落,是今年1月以来的最低点。1-8月,工业增加值累计同比增长6.7%,较上月回落0.1个百分点。

1-8月城镇固定资产投资同比增长7.8%,较1-7月回落0.5个百分点,这一增速也是1999年12月以来的新低。1-8月民间固定资产投资同比增长6.4%,较1-7月回落0.5个百分点。

8月社会消费品零售总额同比增长10.1%,较7月回落0.3个百分点,增速创今年1-2月来新低。1-8月社会消费品零售总额累计增长10.4%,与1-7月持平。网上零售增速强劲。消费升级类商品销售增长较快,体育娱乐用品类、通讯器材类商品同比分别增长14.9%和12.2%。

图1:三大指标全面下行

财政信贷后劲不足

二、财政和信贷后劲不足,是导致投资下行是主要原因

1、财政支出后劲不足

8月公共财政支出同比增长2.9%,中央本级财政支出同比增长5.7%,地方财政支出同比增长2.4%,均将至年内低位。从财政累计支出来看,增速也呈持续下降的态势。

这主要与三方面因素有关。一是在积极财政政策的指导下,年初以来财政支出增速较快,部分支出前置,后期支出增速预计将趋于平稳。二是在减税降费力度加大的情况下,税费收入增速可能会出现一定的回落,收入增速下降将制约支出增长。三是地方债监管趋严,提出终身问责制,这将极大压制地方政府的投资意愿。

图2:财政支出降至年内低点

财政信贷后劲不足

2、银行信贷后劲不足

我们在《10家上市银行同业负债超红线 负债荒下信贷额度所剩无多》一文中指出,银行由于吸纳存款越来越难,同业负债又被划定了天花板,“负债荒”成为银行真实面对的困境。许多银行将经营方式从资金宽松时期的“以贷定存”转回到“以存定贷”。此前,多地传出银行信贷额度所剩无多。虽然不能查证银行的信贷额度到底还剩多少,但是从表内存贷比这一指标来看,多家股份行的存贷比已经升至历史最高。浦发和华夏银行的存贷比突破95%,民生和中信接近90%,这么高的存贷比意味着银行信贷额度已提前耗用,未来银行的信贷后劲将不足。

图3:上半年部分银行存贷比达到95%

财政信贷后劲不足

三、预计二季度经济是年内高点,债市走向仍需看监管力度

在投资增速下滑,且财政、银行信贷后劲不足的情况下,预计二季度6.9%的经济增速将成为年内高点,三四季度经济将下行。虽然债券投资的大环境有所改善,但行情力度仍需看监管力度。9月14日-15日举办的“2017金融街论坛”上,一行三会官员热议脱实向虚。银监会副主席王兆星称,当前一些银行的速度情节、规模情节还存在,专业化管理能力还有待加强,防范风险能力还有待提升。预计年内货币政策不会转向,监管仍将维持从严态势,债市或有阶段性交易机会,但难走出趋势性行情。

'.replace(/
|\n|\r/ig,
(来源:δ֪)

织梦二维码生成器
已推荐
0
  • 凡本网注明"来源:58南京网的所有作品,版权均属于中58南京网,转载请必须注明中58南京网,http://www.58nj.com/。违反者本网将追究相关法律责任。
  • 本网转载并注明自其它来源的作品,目的在于传递更多信息,并不代表本网赞同其观点或证实其内容的真实性,不承担此类作品侵权行为的直接责任及连带责任。其他媒体、网站或个人从本网转载时,必须保留本网注明的作品来源,并自负版权等法律责任。
  • 如涉及作品内容、版权等问题,请在作品发表之日起一周内与本网联系,否则视为放弃相关权利。




  • 推荐专题上方


图说新闻

更多>>
纳税信用知多少,看一遍就都懂了!

纳税信用知多少,看一遍就都懂了!


列表页底部广告
返回首页